Связанные видео:
После нескольких месяцев относительной стабильности в неформальном курсе, MLC в последние дни пережила резкий рост своей стоимости в Кубе, хотя и с временными падениями.
Статья, опубликованная elTOQUE в этот четверг, пытается объяснить, почему пострадавшая Свободно конвертируемая валюта (MLC) снова стала частью общественных дискуссий в последние недели.
Хотя по сравнению с предыдущим днем курс упал на пять песо, согласно elTOQUE, 11 декабря MLC в среднем продается за 290 CUP на неформальном рынке.
Эта цифра представляет собой увеличение более чем на 30 % по сравнению с её значением в начале ноября, когда она колебалась около 205 CUP.
Этот резкий скачок вновь поставил MLC в центр национальной экономической дискуссии.
Является ли это просто пузырем или мы столкнулись с симптомом более глубоких напряжений в кубинской монетарной системе?
Давление на доллар и временная роль MLC
Экономист Павел Видал, исследователь Общественного наблюдательного центра по валютам и финансам Кубы (OMFi), предлагает структурный анализ этого феномена.
"МЛК может функционировать как временная альтернатива, которую частный сектор нашел для покрытия некоторых своих финансовых операций, которые ранее проводились в долларах, что объясняет рост его спроса и цены", говорит Видал в статье, опубликованной 11 декабря на сайте elTOQUE.
Согласно указанному источнику, недавнее полицейское давление на курьеров и операторов неофициального валютного рынка снизило обращение американских долларов (USD) и способствовало удорожанию всех валют.
В этом контексте МЛС вновь появилась как функциональная альтернатива, особенно для импорта МСП через государственные предприятия, практика, которая все еще сохраняется, несмотря на ограничения по конвертируемости.
Но помимо прямого использования, MLC также подвергается влиянию рыночных ожиданий.
Согласно Видалю:
Вероятно, что стоимость MLC будет продолжать адаптироваться к существующим ожиданиям относительно её будущего (...) поскольку [участники рынка] предсказывают, что эта валюта будет иметь преимущества в своем обменном курсе и/или в целевой стоимости в рамках предстоящих преобразований на кубинском валютном рынке.
Новый цикл, как CUC?: Долларизация и недоверие
Пейзаж напоминает многим кубинцам процесс исчезновения CUC.
MLC, как тогда та валюта, начинает демонстрировать признаки институционального износа: её полезность уменьшается, она теряет реальную поддержку, а её будущее кажется неопределённым.
Одним из признаков в этом направлении стало открытие большего количества магазинов, которые торгуют исключительно за наличные доллары, прекратив принимать MLC.
Тем не менее, это исключение не устраняет спрос:
"Парадоксальным образом, это восприятие не всегда снижает спрос, поскольку многие пользователи выбирают покупку MLC для немедленных операций, опасаясь еще большего падения его стоимости", отмечает анализ elTOQUE.
Одновременно долларизация кубинской экономики ускоряется и даже официально признается в новой Программе правительства по исправлению искажений.
Два возможных сценария для будущего MLC
Павел Видаль предлагает два основных направления для будущего MLC, как только правительство продвинется в своих обещанных реформах валютного рынка:
1. Окончательное исчезновение (как CUC)
В этом сценарии государство решит полностью ликвидировать MLC.
"Возможно, его окончательно похоронят (как сделали с CUC) или попытаются его возродить, продвигая его конвертируемость в кубинскиеPesos с более конкурентной официальной ставкой", отмечает Видал.
Поскольку физических билетов MLC не существует, процесс будет проще:
"Это означало бы конвертацию всех счетов в MLC, долгов и цен, которые в настоящее время учитываются в этой валюте, с использованием значения плавающего обменного курса, который, как ожидается, будет близок к курсу на неформальном рынке," объяснил он.
Это подразумевало бы, что то, что осталось от торговли в MLC, перешло бы в CUP по очень высоким ставкам.
Например:
"Если бы использовался этот курс, то немногое, что осталось в магазинах на MLC, начало бы продаваться в песо с умножением на 400, например; а работникам, получающим доходы в MLC, заработная плата умножалась бы на этот курс, и они бы получали в песо."
Этот путь еще больше закрепит предпочтение частного сектора в ведении бизнеса в долларах.
2. Переконфигурация внутри долларизованной банковской системы
В качестве второго варианта правительство могло бы частично возродить MLC в рамках более гибкой валютной системы с банковским обслуживанием и с плавающим официальным курсом
"Если эта мера будет реализована, возможно, будут разрешены операции по купле-продаже валют с использованием банковских услуг, помимо операций с наличными через окошко", предсказывает Видал.
Это позволило бы, например:
-Конвертировать переводы в CUP по официальному плавающему курсу.
-Загрузить предоплаченные карты в CUP на основе полученных долларов.
Использовать MLC в качестве промежуточной валюты при продаже иностранной валюты банками.
"Это был бы механизм покупки долларов через банковские каналы", иллюстрирует Видал.
"Если новая официальная валютная схема будет включать банковские операции, MLC может занять какое-то место в этой системе", добавил он.
Тем не менее, этот второй путь сталкивается с ключевым препятствием: потерей доверия к MLC.
"Тем не менее, этот путь будет сопровождаться множеством препятствий из-за сильного недоверия к этой валюте. Несмотря на недавнюю оценку, на неформальном рынке MLC стоит примерно на 40 % меньше, чем доллар США", заключает аналитик.
Нестабильный и хрупкий рынок
Как и в предыдущие разы, неофициальный рынок Кубы чрезвычайно чувствительно реагирует на слухи, временную нехватку, полицейские решения или объявления правительства.
События с MLC в ноябре и декабре 2025 года свидетельствуют о том, что монетарная система по-прежнему уязвима и нестабильна.
Рост МЛК — это не только временное явление: он отражает путаницу и структурные недостатки кубинской экономической системы, ожидания от еще не реализованных реформ и отсутствие ясности относительно судьбы циркулирующих валют.
Тем временем население и предприниматели пытаются адаптироваться, работать и выживать в неустойчивой обстановке.
Архивировано в: